По данным Росалкогольтабакконтроля, розничные продажи водки в России в январе — сентябре 2023 года снизились на 5,7%, коньяка на 7,2%. На лицо не только замедление темпов роста, но и реверсная динамика. Так ли все плохо? Разбираемся сквозь призму операционного отчета Белуги за 9 месяцев 2023 года. Врываемся в новый корпоративный сезон с разбора нашей «рыбки».

Итак, общие отгрузки продукции компании за отчетный период снизились на 1,2% до 11 млн декалитров. Динамика негативная и отражает общую тенденцию рынка, но все еще лучше его средних значений. Резкое сокращение экспорта нивелируется двузначным ростом продаж импортных марок внутри страны. Они за 9 месяцев увеличились на 29,3%, против падения на 7,5% собственной продукции. 

Сегмент ритейла, представленный сетью магазинов «ВинЛаб» продолжает поступательно расти. Мы с вами ранее неоднократно обращали внимание на этот сегмент, как самый быстрорастущий и перспективный. Объем продаж за отчетный период вырос на 33,3%, значительно обгоняя свой главный бенчмарк — инфляцию. Этого удается достичь за счет агрессивного развития. На конец сентября кол-во магазинов привалила за 1588 штук.

( Читать дальше )

Мы уже с вами останавливались на позитивном влиянии роста цен на углеводороды, схлопывающемся спреде между нашей маркой нефти Urals и Brent и удержании высокого курса валюты. Все это намекает на рекордные прибыли нефтяных компаний в 2023 году. Сегодня сквозь призму отчета Башнефти, поговорим о перспективах компании и общем сентименте для нефтяников. 

Ранее вице-премьер России Александр Новак спрогнозировал, что цена нефти до 2035 года установится в районе $ 100 за баррель. Но это далекая перспектива, а что сейчас? Котировки четного золота держатся вблизи отметки в $ 90 и сохраняют шанс на продолжение тренда. Этому способствует ближневосточный конфликт. Иран призывает к нефтяному эмбарго против Израиля, что еще больше окажет поддерживающий эффект для нефти. Противовесом выступают попытки США сдержать цены через договоренности с Венесуэлой по ослаблению санкций в отношении ее нефти. 

Что до Башнефти, то компания нарастила выручку за первое полугодие 2023 года на 15,7% до 413,5 млрд рублей к уровню 2021 года. Увы, мы не можем сравнить с прошлым годом, так как компания не публиковала отчет. Тем не менее на лицо улучшение конъюнктуры. Если сравнить с 21 годом прибыль, то она увеличилась более чем в 2,7 раза до 76,5 млрд рублей. 

( Читать дальше )

По итогу второго квартала 2023 года выручка Freedom Holding Corp. (FRHC) по US GAAP увеличилась на 83,30% по сравнению с тем же периодом в прошлом году, до $316,2 млн, чистая прибыль выросла на 149,64% г/г и составила $67,9 млн, а прибыль на акцию взлетела на 157,78% г/г, до $1,16 за штуку.

Рост выручки компании в годовом выражении в первую очередь связан с ростом процентных доходов на 207,5% г/г, до $149,7 млн за счет увеличения собственного портфеля ценных бумаг, выданных банковских кредитов и роста активных брокерских счетов на 7%, до 399 тысяч по сравнению с первым кварталом 2023 фискального года. Это указывает на опережающие темпы инвестиционного, брокерского и банковского подразделений холдинга. Вероятно, за счет расширения бизнеса в регионах присутствия, высоких темпов развития этих подразделений и эффекта низкой базы этих показателей.

Темпы роста чистой прибыли от торговли ценными бумагами в отчетном периоде были непривычно высокими и составили 617,7% г/г, это на практике подтверждает то, что команда инвестиционных стратегов и трейдеров в компании разбирается в торговле на финансовых рынках.

( Читать дальше )

В России в последние месяцы наблюдается рост инфляции, который по мнению Центробанка может продлиться еще 2-3 квартала, и на этом фоне стоит присмотреться к компаниям потребительского сектора, которые исторически выигрывают от роста цен. Накануне мы с вами обсудили сильные результаты X5 Group, а сегодня порассуждаем о перспективах одного из лидеров отечественного винного рынка — Абрау-Дюрсо.

На алкогольном рынке сложился устойчивый консенсус, что потребление вина в период 2023-2026 гг. будет ежегодно увеличиваться на 2,5% и уже в следующем году показатель превысит отметку 1 млрд бутылок. При этом отечественные виноделы будут быстрее наращивать свою рыночную долю, поскольку с 1 августа власти ввели повышенные пошлины на продукцию компаний из недружественных юрисдикций и данные ограничения планируется продлить минимум до конца будущего года. Торговые сети сейчас распродают летние запасы и планируют сокращать закупки импортных вин, поскольку потребители не будут покупать бутылку вина за 600 рублей, которая раньше стоила в полтора раза дешевле. 

( Читать дальше )

По данным Международного энергетического агентства, мировые поставки СПГ в период с 2022 по 2026 года вырастут на 25%, при этом 70% прироста поставок придется на 2025-2026 года. Потребность в таких поставках составит 55% чистого прироста мировой добычи газа в прогнозируемый период. С учетом такой динамики СПГ проекты и компании его поставляющие могут быть крайне интересны для инвестирования. 

Мы в свою очередь снова вернемся к изучению Новатэка, как самого крупного производителя СПГ в России, а поможет нам в этом отчет компании за первое полугодие 2023 года. Итак, выручка компании за отчетный период составила 627,5 млрд рублей. Увы, сравнить с 2022 годом не получится, так как компания не публиковала в прошлом году результаты, а вот с 2021 годом вполне. В итоге выручка выросла на 23,2%. 

Причем основной рост придется на второе полугодие, ведь именно к концу прошлого года начал схлопываться экспорт трубопроводного газа из РФ. Ему в противовес выступит давление на спотовые цены на СПГ в Азии, ведь запуск новых терминалов вызовет всплеск предложения. Однако средний уровень цен в период 2024-2026 годов, по данным все того же МЭА, будет в два раза выше, чем в 2016-2020 года и составит в среднем $13 за BTU (Британская тепловая единица).

( Читать дальше )

В период экономической нестабильности, каждая компания пытается любыми способами нарастить рентабельность и цены, следуя за повышенными проинфляционными ожиданиями. Так и МТС, старается не отставать и повысила ряд тарифов на 10-12%. В этом ей мешает ФАС, которая ограничивает аппетиты телекомов. Удается ли это регулятору, узнаем изучив отчет компании за первое полугодие 2023 года.

Итак, выручка компании за отчетный период выросла на 10,2% до 286,3 млрд рублей благодаря росту всех бизнес направлений Группы. Лидером по темпам роста выступает Финтех во главе с МТС Банком. Выручка сегмента лишь за второй квартал выросла на 33,4% до 21,2 млрд рублей. Однако финтех занимает не более 10% от общей выручки. 

Рост доходов от услуг связи растет скромнее, плюс 7,6% за второй квартал. А вот абонентская база за тот же период незначительно увеличилась, равно как и количество пользователей сегмента Медиа. Всего количество экосистемных клиентов выросло до 14,1 млн пользователей. Хотя полноценной экосистемой бизнес МТС я едва ли могу назвать.

( Читать дальше )

​​Совкомфлот – одна из крупнейших компаний РФ, специализирующаяся на перевозке нефти, газа и других грузов по всему миру, а также на обслуживании проектов в области глубоководной добычи. Регулярный анализ отчетности Совкомфлота является ключевым для оценки его финансового состояния и потенциала для инвестирования.

За первое полугодие 2023 года Совкомфлот представил сильные результаты. Выручка выросла до $ 1,2 млрд (+60% относительно аналогичного периода 2021 года). Прибыль за 1пг23 составила $ 496 млн. В 2021 году был провал по прибыли ($ 7 млн), поэтому для ориентира лучше взять 2020 год, где чистая прибыль была $ 110 млн. 

Совкомфлот, несмотря на санкции, стал бенефициаром сложившейся конъюнктуры. После блокировки основных трубопроводов, через которые поставлялись углеводороды, возникла потребность в смене направлений экспорта. Однако новые трубы строить долго, поэтому перевозки по морю стали выходом в сложившейся ситуации. 

При этом несмотря на то, что сначала конфликта прошло уже 1,5 года, спрос на морские перевозки все еще не может быть удовлетворён полностью. На это указывают и ставки фрахта, которые продолжают оставаться выше средних значений за последние 5 лет. 

( Читать дальше )

На фоне восстановления Индекса Мосбиржи все больше внимания уделяется «отстающим» компаниям. Русал остается в широком боковике, недалеко от минимумов последних лет. Сегодня я хочу пробежаться по сектору и компании в частности, чтобы решить, есть ли шансы у акций на «погоню» за индексом. 

В пользу инвест-идеи говорит и текущее ослабление национальной валюты. Напомню, что операционная прибыль Русала растет на 34% на отклонении курса рубля на каждые 5 рублей от среднегодового курса в 75 рублей. Имея на борту большую и сохраняющуюся долю экспорта, девальвация поможет восстановить денежные потоки во втором и последующих кварталах. 

А вот ценовая конъюнктура сказывается не лучшим образом. После прохождения пика на $3600 за тонну в середине 2021 года, котировки металла остаются в даунтренде, достигнув локального минимума на $2230. Однако потенциал восстановления есть. Экспорт алюминия из КНР в январе-мае сократился на 20%, а если учитывать проблемы с производством в поднебесной, то рынок может недосчитаться объемов, вызвав ралли в ценах на алюминий. 

( Читать дальше )

Друзья, от меня вы часто слышите дифирамбы в отношении российской алмазодобывающей компании. Сегодня я решил выступить прокурором и подсветить главные недостатки АЛРОСы. Выделю 4 момента, которые меня смущают в данный момент, дабы у вас было более объективное представление ситуации. Но не спешите выносить вердикт, дождитесь выводов.

Падение прибыли
АЛРОСА по-прежнему не публикует отчеты по результатам своей деятельности. Однако в материалах к собранию акционеров заявила о 82,9 млрд рублей чистой прибыли за 2022 год. Показатель упал на 9,2% к уровню 2021 года. И это на фоне положительной ценовой конъюнктуры и отсутствия в предыдущих 11-ти пакетах санкций. 

Эмбарго на «кровавые алмазы»
После начала СВО Евросоюз пытается ввести санкции в отношении АЛРОСы. Антверпен, как ключевой алмазный хаб всеми силами сдерживает ограничения. Однако еще в 2022 году крупнейшие ювелирные дома: Cartier, Tiffany&Co и прочие заявили о приостановке закупок обработанных алмазов из России. Да и в 12-ом пакете санкций снова может оказаться наш «алмазик».

( Читать дальше )

Раллирующие последние пол года акции Сбербанка вызывают у частных инвесторов целый спектр эмоций. Одни переживают, что не успели прокатиться на этом росте, другие с опаской смотрят на полученную прибыль и не решаются ее зафиксировать. Что делать в текущей ситуации мы сегодня и посмотрим сквозь призму отчетов по МСФО за первый квартал и по РПБУ за 4 месяца года. 

Итак, за первый квартал 2023 года банку удалось нарастить чистые процентные доходы до 562,8 млрд рублей за счет восстановления маржинальности бизнеса и нормализации ставок привлечения средств. Причем в процентном соотношении мы не можем проследить динамику, так как Сбер за 1 квартал прошлого года не отчитывался, но прирост явно отличный. 

Если на процентные доходы в прошлом году давил беспрецедентный рост ключевой ставки, то комиссионные доходы практически не пострадали. Плюс в этом году негативный эффект получен на фоне санкционного давления, включения банка в SDN лист, и последовавшего снижения чистых комиссионных доходов до 171,1 млрд рублей. 

( Читать дальше )